ارتفاع وتيرة التداول نظام الهندسة المعمارية

عالية التردد تصميم نظام التداول وإدارة العملية عالية التردد تصميم نظام التداول وإدارة العملية مستشار: روي E. ويلش. الإدارة: تصميم النظام وإدارة البرنامج. الناشر: ماساشوسيتس إنستيتيوت أوف تيشنولوغي تاريخ الإصدار: 2009 شركات التداول في الوقت الحاضر تعتمد بشكل كبير على استخراج البيانات، النمذجة الحاسوبية وتطوير البرمجيات. ويقوم المحللون الماليون بالعديد من المهام المماثلة لتلك المتعلقة ببرامج الحاسوب والصناعات التحويلية. ومع ذلك، فإن صناعة التمويل لم تعتمد بعد بشكل كامل أطر هندسة النظم عالية المستوى ونهج إدارة العمليات التي كانت ناجحة في البرمجيات والصناعات التحويلية. العديد من المنهجيات التقليدية لتصميم المنتجات، ومراقبة الجودة، والابتكار المنهجي، والتحسين المستمر وجدت في التخصصات الهندسية يمكن تطبيقها على مجال التمويل. هذه الأطروحة تبين كيف أن المعرفة المكتسبة من التخصصات الهندسية يمكن أن تحسن تصميم وإدارة العمليات من أنظمة التداول عالية التردد. وتستند نظم التداول عالية التردد على أساس الحساب. هذه الأنظمة هي أنظمة البرمجيات الآلية أو شبه الآلية التي هي معقدة بطبيعتها وتتطلب درجة عالية من الدقة التصميم. تصميم نظام تداول عالية التردد يربط مجالات متعددة، بما في ذلك التمويل الكمي، تصميم النظام وهندسة البرمجيات. في صناعة التمويل، حيث النظريات الرياضية ونماذج التداول يتم بحثها بشكل جيد نسبيا، والقدرة على تنفيذ هذه التصاميم في الممارسات التجارية الحقيقية هي واحدة من العناصر الرئيسية للمنافسة الشركات الاستثمارية. القدرة على تحويل الأفكار الاستثمارية إلى أنظمة تداول عالية الأداء بشكل فعال وكفء يمكن أن تعطي شركة استثمارية ميزة تنافسية ضخمة. (كونت.) تقدم هذه الأطروحة دراسة تفصيلية تتألف من تصميم نظام تداول عالي التردد، ونمذجة النظام والمبادئ، وإدارة العمليات لتطوير النظام. يتم التركيز بشكل خاص على باكتستينغ والتحسين، والتي تعتبر أهم أجزاء في بناء نظام التداول. هذا البحث يبني نماذج هندسة النظام التي توجه عملية التطوير. كما أنه يستخدم أنظمة التداول التجريبية للتحقق من صحة المبادئ التي تم تناولها في هذه الرسالة. وأخيرا، تخلص هذه الأطروحة إلى أن مبادئ وأطر هندسة النظم يمكن أن تكون مفتاح النجاح في تنفيذ أنظمة التداول عالية التردد أو أنظمة الاستثمار الكمية. أطروحة (S. M.) - معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، تصميم النظام وإدارة البرنامج، 2009. فهرستها من نسخة بدف من أطروحة. تتضمن المراجع الببليوغرافية (ص 78-79). الكلمات الرئيسية: تصميم النظام وإدارة البرنامج. ماي أكونتينفوريتش هيفريق برنامج تداول الترددات العالية (هفت) لتجارة الخوارزميات هيفريق هو محرك خوارزمي قوي يعطي التجار القدرة على نشر استراتيجيات هفت للأسهم والعقود الآجلة والخيارات وتداول العملات الأجنبية دون الحاجة إلى استثمار الوقت والموارد في بناء والحفاظ على البنية التحتية للتكنولوجيا الخاصة بها. أنه يوفر جميع المكونات الأساسية لتسهيل الإنتاجية من عشرات الآلاف من أوامر في الثانية الواحدة في وقت متأخر ميلي ثانية واحدة. يمكن استخدام هيفريق بشكل مستقل كحل تداول مربع أسود قائم بذاته، أو كجزء من منصة التداول إنفوريتش تمس لنظام تداول كامل، من طرف إلى طرف. تتيح العمارة المفتوحة والسماسرة المحايدة للمستخدمين إنشاء ونشر استراتيجيات تجارية معقدة ومعقدة بالإضافة إلى خوارزميات الوصول من وسطاء ومزودين آخرين من الجهات الخارجية. يمكن توجيه أوامر إلى أي وجهة السوق العالمية عبر إنفوريتشس الداخلية الكمون المنخفض فيكس المحرك. الأصول المتعددة الأسهم العالمية والعقود الآجلة والخيارات والتحكم في مخاطر العملات الأجنبية يوفر هيفريق تقييم المخاطر لكل طلب طلب ويضمن الامتثال للقيود التجارية المحددة مسبقا للشركة. وسيط محايد هيفريق يربط لك وسطاء متعددة والتبادلات و إنز. الرصد والمراقبة المركزيين على الرغم من إمكانية توزيع مكونات هيفريق عبر مواقع جغرافية مختلفة، فإنه يمكن تنفيذ جميع وظائف رصد ومراقبة أداء الاستراتيجية من موقع بعيد مركزي. هيفريق يمكن تنفيذ 20،000 أوامر في الثانية الواحدة فيكس واحد اتصال. يمكن استخدام اثنين أو أكثر من اتصالات فيكس زيادة كبيرة الإنتاجية. الكمون المنخفض الكمون ذهابا وإيابا مللي ثانية واحدة تقاس من نقطة هيفريق يحصل على تقرير التنفيذ فيكس إلى النقطة عند اكتمال هيفريق إرسال رسالة أمر فيكس. موزعة وقابلة للتوسيع لزيادة كفاءة وأداء استراتيجيات التداول يمكن تصميم مكوناتها لتعمل بشكل متزامن. ويمكن أيضا نشر مكونات الاستراتيجية عبر خوادم متعددة يمكن تجميعها مع مختلف أماكن التنفيذ. دليل المبرمجين جافا يرجى ملاحظة: الجزء 1 من هذا المقال ظهرت في طبعة فبراير 2015 من كونتريبوتشيريا. يتم نشرها وتعديلها هنا بموجب رخصة المشاع الإبداعي. الجزء 1 (3500 كلمة) A 900 مليون ميكروثانية التمهيدي على تداول عالية التردد في الوقت الذي يأخذك لقراءة هذه الجملة، يمكن أن خوارزمية التداول عالية التردد (هفت)، متصلة البورصة عبر 8220low الكمون 8221 البنية التحتية التجارية، جعل ، ربما، 1000 الحرف. أقول ربما، لأنه يعتمد حقا على المدة التي كنت وقفة على تلك الفواصل وضعت في الجملة. إذا كنت 8217re فرد مع احترام كبير للفواصل قد تعطي الخوارزمية فرصة لرمي في بضع مئات من الطلبات أكثر. Let8217s مجرد توضيح هذا. وهذا يعني أن الحواسيب المملوكة (أو المستأجرة) من قبل شركة في مكان ما يمكن أن 1) تمتص في البيانات من البورصة، 2) معالجتها من خلال نظام قاعدة مرمزة خطوة بخطوة (خوارزمية) لاتخاذ قرار حول ما إذا كانت التجارة أم لا ، 3) إرسال رسالة إلى التبادل مع أمر لأسهم الملكية في شركة 8211 على سبيل المثال، وهي الشركة التي تجعل الأطفال 8217s اللعب 8211 4) الحصول على أمر تنفيذها وأكد، و 5) كرر هذا ربما 250 مرة في الثانية . حسنا، يمكن أن يكون أكثر أو أقل من ذلك، أيضا، وأن نكون صادقين، وعدد قليل من الناس يبدو أن نعرف في الواقع مدى سرعة هذه المحركات خوارزمية التجارة. ولكن حتى لو كان 8217s التداول فقط 50 مرة في الثانية، أو حتى مجرد 10 مرات في الثانية، فإنه 8217s لا يزال سريعا لاإنسانية. وقد عمل في أسواق التداول المالي 8211 وإن كان في أسواق مبادلة أبطأ بكثير من دون وصفة طبية 8211 وبعد أن عملت على مجموعة متنوعة من حملات الدعوة المتعلقة بالتجارة المالية، وهذا هو الموضوع الذي يغني لي. ومع ذلك، فإن الغرض من هذه القطعة ليس بالضرورة إقناعك بشأن ما إذا كان هفت أمرا جيدا أم سيئا. بل هو توفير بعض الأطر التي يمكن من خلالها النظر إلى هذه الظاهرة، ومن خلالها لفهم المناقشات والقصص الإخبارية التي ستستمر بلا شك في الكتابة عنها في السنوات المقبلة. 1.1: وضع هفت في السياق الإنسان: سو سلووو كان هناك وقت، في الماضي البعيد من 1970s، عندما كانت الصفقات في البورصات في الأساس المجال الحصري للجهات الفاعلة البشرية. سواء كان المستثمر الحصيف طويل الأجل شراء محفظة من الأسهم لصندوق التقاعد، أو المضارب رعاة البقر شراء وبيع في تعاقب سريع، كانت عملية محدودة دائما من سرعة العقل البشري، والوقت الذي يستغرقه فعلا والتقاط الهاتف ووضع النظام من خلال. حتى أسرع المضارب لا يزال يستغرق عددا من الدقائق لاستكمال الصفقات. في هذه الأيام، لم يعد هذا هو الحال. وقد مكن التقاء تكنولوجيا الحاسوب وتقنيات الترميز والبنية التحتية للاتصالات التجار من أتمتة عمليات الفكر البشري من خلال تحويلها إلى خوارزميات يمكن تنفيذها باستخدام حزم الضوء في كابلات الألياف الضوئية. وقد انقضى الوقت المستغرق لإكمال التجارة في مجال ميلي ثانية وحتى ميكروثانية، مجرد ألف وثمانين ومليون ثانية. وقد جلب هذا إلى الحياة سريالية من تجارة عالية التردد. و hasn8217t يخرج من أي مكان 8211 it8217s كان وقتا طويلا النامية، منذ الأيام الأولى من 8220program التداول 8221 في 80s، تدريجيا الحصول على أسرع وأسرع 8211 ولكن فقط في السنوات الأخيرة أن الناس قد بدأت في التنبيه. على وجه الخصوص، جاء في المقدمة خلال تحطم فلاش عام 2010، عندما سوق الأسهم الأمريكية تحطمت بشكل لا يمكن تفسيره ومن ثم الحق في نفسه في غضون بضع دقائق قصيرة، وهو الحدث الذي يعزى العديد من خوارزميات هفت الذهاب هيوير. 1.2: كيف أشعر حول هذا أنا لا نفترض أن نعرف كيف يجب أن تشعر حول هذا. الناس قلقون بشكل روتيني من الأشياء غير المؤذية، و روتيني تماما غير مرغوب فيه حول الأشياء الضارة بشكل لا يصدق. ولكن ما يمكننا قوله هو أن الكثير من الناس العاديين يذهبون إلى العمل اليومي الذي ينطوي على العمل الفعلي من نوع ما، ومفهوم تاجر الروبوت صنع 100 الصفقات في الوقت الذي يستغرق منهم لرشفة كوب من الشاي يجعل يشعرون بعدم الارتياح. قد تبدو هذه الممارسة مجرد غير طبيعية، أو معقدة، أو خارج نطاق السيطرة، أو مجرد غريب. حتى لو كان يبدو أن لا ضرر، it8217s من الصعب حتى تصور ما هو عليه. أعني، مهندسي الفضاء تفعل شيئا أن 8217s معقدة جدا وأنا يمكن 8217t اقول لكم كيف أنها تفعل ذلك من الناحية الفنية، ولكن أنا على الرغم من ذلك فهم ما يفعلونه من حيث المبدأ: أنها تصميم آلات الطيران التي تمكن الناس من السفر لمسافات طويلة. ومن ناحية أخرى، يقوم مصمم الخوارزميات التجارية ذات التردد العالي بعمل ما يعرف جيدا بأنهم يحققون المال، ولكن عادة ما يكسب الناس المال عن طريق القيام بشيء له قيمة استخدام معينة للمجتمع، مثل تركيب الأنابيب في المرحاض أو تصميم عملك بطاقة أو ذبح الماشية لجعل الهامبرغر. إذا كان علينا أن نسأل ما هو الغرض من هفت من ناحية أخرى، قد الناس وقفة ربما لفترة من الوقت قبل محاولة الإجابة. الغموض من التقنية والهدف يثير بطبيعة الحال الشك في أن هذا هو مجرد مخطط آخر من قبل النخب المالية المتضخمة لاستخراج أكثر من المجتمع. أو بالطبع، لأولئك المهنيين الماليين الذين يعملون في هفت، والناس الذين ينزعج من ذلك قد ينظر إليها قليلا مثل الخرافية، والفلاحين الجاهلين الذين don8217t فهم الأسواق. انهم يريدون من الناس أن يتجاوز هذا الشعور بديهية أن هناك شيء غريب عن هفت، وتبرد فقط خارج: 8220 نحن العلماء، والعقلانيون من الصعب الانفصال، ووقف الخاص بك لا أساس لها الهراء حول هذا الموضوع. it8217s طبيعية تماما. نحن wnn8217t كسب المال إذا خدمتنا wasn8217t 8216demanded82178230 right8221 وجدوا الحلفاء مع بعض الاقتصاديين السوق وكثيرا ما تستمر لإضافة حافة أخلاقية صريحة من السخط: 8220 نحن مساعدة الأسواق من خلال تقديم خدمة قيمة من السيولة واكتشاف الأسعار. إذا توقفت عنك، فإنك ستعاني. 8221 1.3: التداول، والتداول الفني، والتداول ألغو، إلى هفت Let8217s اتخاذ خطوة إلى الوراء، ومحاولة وضع هذا النشاط في السياق. الأسواق المالية مثل سوق الأوراق المالية تسهيل شراء وبيع الأدوات المالية، وهي العقود التي تمنحك حقوق الحصول على عوائد مع مرور الوقت. أنها تميل إلى استضافة لاعبين مختلفين مع آفاق زمنية مختلفة. على الحلقات الخارجية تحصل على المستثمرين المؤسسيين الضخمة مثل صناديق المعاشات التقاعدية. ويصلون إلى السوق من حين لآخر ويقومون باستثمارات كبيرة، ويشترون أعدادا كبيرة من الأسهم، في كثير من الأحيان بهدف الاحتفاظ بها لعدد من السنوات. ثم، في الحلقات الداخلية، وتحصل على أسرع، أكثر متقلب، لاعبين 8211 ونحن قد ندعو لهم التجار 8211 الذين كسب المال عن طريق القفز والخروج من الأسواق، مثل أسماك القرش ذكيا السباحة بين القرون أبطأ من الحيتان الضخمة. ليس كل التداول هو نفسه على الرغم من. إذا كنت ترغب في تصور الطريق إلى تجارة عالية التردد. تبدأ من خلال فهم المفهوم العام للتجارة. يقوم التجار الماليون بشراء وبيع الأدوات المالية، مثل الأسهم في الشركات. انهم يأملون في شراء بسعر أقل مما يبيعون في، وبالتالي تحقيق الربح. الآن فهم التداول التقني. التجار لديهم تقنيات مختلفة من المضاربة. فقد یقضيون، مثلا، ساعات في البحث عن سجلات شرکة معینة لإجراء تقییمات، وھي ممارسة تسمى التداول الأساسي. وبدلا من ذلك، يمكنهم تحليل أنشطة التجار الآخرين في السوق لاتخاذ القرارات. هذا التحليل الفني للبيانات السعر والنظام وحجم الناتجة عن التجار الآخرين يؤدي إلى التداول التقني. الآن تخيل أن الآلي في التداول حسابي. يمكن للمرء أن يقرر لأتمتة عملية التداول الفني، بحيث أن خوارزمية يحلل تيار واردة من الأسعار والنظام وحجم البيانات ويجعل الصفقات في ظل ظروف معينة. ونحن نسمي هذا التداول حسابي. (ملاحظة: من الممكن التمييز بين الخوارزمية والتداول الآلي، ولكن لسهولة يتيح مجرد افتراض هذه هي نفسها) ثم تخيل أن انتشرت في تجارة عالية التردد. إذا كنت تسريع تلك العملية من التداول الآلي الخوارزمية إلى سرعات القصوى، كنت تفعل التداول عالية التردد. وبالتالي هفت هو أفضل يعتقد في البداية كما التداول سريع جدا خوارزمية. والتي هي في حد ذاتها التداول التقني الآلي، وهو في حد ذاته فرع فرعي من التداول الأوسع. ويمكن أن يتناقض مع، على سبيل المثال، أبطأ، والتداول الأساسي، وهو ما يفعله الناس مثل جورج سوروس (هو ومحللوه فعلا الجلوس في غرفة ومشاهدة العالم ومن ثم جعل الرهانات كبيرة على ذلك). وأخيرا، تذكر أننا يمكن أن نقارن هذا العالم بأكمله من التجارة مع عالم الاستثمار على المدى الطويل. وهو ما، وبطء صناديق المعاشات التقاعدية بطيئة القيام به. للعودة إلى النظام الإيكولوجي السابق، فإن شركات هفت هي نوع من أسماك الضاري المفترسة بين أسماك القرش بين الحيتان. ملاحظة: إذا كنت قد استمتعت بهذا حتى الآن، قد ترغب في كتابي 1.4: كيفية إنشاء شركة هفت مست. BE. أسرع قد تختلف المنظمات التجارية المختلفة لأسباب مختلفة قليلا للانخراط في هفت. بعض البنوك الكبيرة، على سبيل المثال، استخدامها كأداة لاتخاذ أمر كبير وجزء منه إلى الكثير من الطلبات الصغيرة، مثل استخدام فوهة تشتت لتحويل طائرة خرطوم النار إلى ضباب السوق غرامة أن الناس دون 8217t لاحظت بسهولة. العديد من اللاعبين هفت، على الرغم من أن المضاربين على المدى القصير نقية، وشركات تجارية متخصصة الملكية وصناديق التحوط. إذا كنت تريد أن تضع واحدة من هذه ما يصل، وهنا بعض الأشياء التي 8217d القيام به. أولا، الحصول على بعض المال البدء - إما الخاصة بك أو من بعض الناس الأغنياء حقا. ثانيا، دمج شركة و رسملتها (ربما إنشاء شركة إدارة في لندن، حيث كنت في الواقع الجلوس والعمل، ومن ثم إنشاء شركة منفصلة في جزر كايمان التي تحمل في الواقع المال، ثم وضع عقد يقول أن لندن واحدة تعمل في كايمان واحد). ثم كنت استئجار بعض الناس، وربما من خلال وكالة توظيف متخصصة، أو ربما ظهرت على لينكيدين للبحث عن المهنيين هفت. ربما كنت 8217d ترغب في استئجار ستيف. الذي يعرف كيفية جعل مكلفة هفت الأجهزة العمل بالنسبة لك، أو فابيو الذي يمكن أن يكتب لك رمز C وبناء هندسة البرمجيات الخاصة بك. مارك هنا ليس لديه شيء تقريبا مكتوب على ملفه الشخصي، مما يوحي أنه يعمل حصريا من خلال العاملين في مجال التوظيف، نموذجية من السابق كامبريدج، الموظفين السابقين جولدمان ساكس. تقدم هذه المواهب رئيس الوزراء من المال، والحصول عليها لتصميم بعض الخوارزميات. تبدأ مع التصميم المفاهيمي ومن ثم الحصول على الرجل الخاص بك C لرمز ذلك لك. قد ترغب حتى في براءة اختراع الخوارزميات الخاصة بك. أو بنية النظم you8217ve مصممة. هذا isn8217t مقالة فنية بدنتيك حول الطبيعة الدقيقة للتكنولوجيا هفت على الرغم من. هناك كميات هائلة من لغة بومف المحملة والمناقشات غريب الأطوار على شبكة الانترنت إذا كنت 8217 مهتم حقا في التكنولوجيا، ولكن جوهر ما عليك القيام به هو هذا: يجب عليك قطع بعض نوع من صفقة مع شركة وساطة ومخزون تبادل للحصول على خوارزمية رهيبة أقرب إلى البورصة ممكن. يجب تقليل المسافة الفعلية بين الكمبيوتر الخوارزمية الخاصة بك في، والكمبيوتر الذي exchange8217s النظام مطابقة النظام في، بحيث يمكن للاثنين الدخول في حوار مكثف، وسرعة الضوء مع بعضها البعض. ويوجد حقل فرعي تقني كامل حول هذه البنية التحتية للوصول المباشر إلى الأسواق. عادة، إذا كان الشخص يريد شراء أو بيع أسهم، فإنها 8217d يجب أن تذهب عن طريق وسيط الذي هو عضو في البورصة انهم يريدون شراء أو بيع أسهم على. وهذا يأخذ واااي طويلة جدا للتاجر هفت على الرغم من. المسمار ذلك، تحتاج للذهاب مباشرة إلى قلب التبادل دون المرور من خلال عمليات الوساطة العادية. من الناحية المثالية، كنت ترغب في العثور على وسيلة للمشاركة مباشرة في موقع مع تبادل، وهو وسيلة نزوة للقول تحتاج إلى تعيين حرفيا جهاز الكمبيوتر الخاص بك في الغرفة بجانب أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم. لفرز موقع مشترك، تحقق من الخدمات التي تقدمها بورصة نيويورك. ناسداك. بورصة لندن. يوركس. سم وحتى بورصة جوهانسبرغ. هنا هو بورصة طوكيو تشرح الفرق بين منطقة المشاركة في المنطقة وقربها منطقة (على حد سواء تعطيك مصدر الطاقة 100-200v، ولكن منطقة المشاركة في الموقع لديها قدرة تبريد أكبر من 8kVa، لذلك قد ترغب في استخدام أنه إذا خوارزمية الخاص بك من المرجح أن تجعل الكمبيوتر تذوب). في ما يلي فيديو ترويجي قدموه حول هذا الموضوع. التبادلات لديها مجموعة كاملة من 8220connectivity8221 الخدمات. ربما هذا ينطوي على إعطائك لطيفة عالية المواصفات كابل وأنظمة التبريد، في حين أيضا إعداد لكم مع تغذية البيانات قسط. وغني عن القول، مجموعة كاملة يأتي مع مجموعة محيرة (في البداية) من المصطلحات - الكثير من ذلك يرتبط مع كومة التكنولوجيا - ولكن في النهاية يأتي إلى صيغة بسيطة جدا: يمكنك استئجار جهاز كمبيوتر بجانب التبادل. تثبيت الخوارزميات الخاصة بك في ذلك. تبادل ثم يرسل خوارزميات الخاص بك تغذية البيانات الكبيرة من خلال كابل، الخوارزميات الخاصة بك معالجتها واطلاق النار أوامر مرة أخرى من خلال الكابل. وحاولت تصميم تلاعب الخاص بك بحيث يفعل كل هذا أسرع من أي شخص آخر. ربما كنت 8217ll الجلوس في مكتب على بعد بضعة كيلومترات بعيدا رصد كل شيء، وبناء نسخة أحدث من النظام الخاص بك. إذا كنت بحاجة إلى مساعدة في إعداد كل هذا، يمكنك التقاط بعض الدعم المنخفض البنية التحتية المتاجرة والاستشارات من أمثال سونغارد. سيسكو. Algospan. البيانات التفاعلية. وشبكات لاتو. وإلا، تعلم من الأساتذة الحاليين، والشركات هفت الفعلية التي حصلت بالفعل هذه الاشياء أسفل. وعلى غرار المؤسسات الأكثر قوة، وراء الكواليس، غالبا ما تكون هذه الشركات غامضة، وأسماء غير معترف بها، ومواقع غير معلومة، غامضة بعض الشيء. تحقق، على سبيل المثال، فيرتو. ATD. KCG. Tradebot. Tradeworx. رأس المال السائل. تجارة المروحية. Citadel8217s صندوق التكتيكي للتجارة. برج البحوث و رغم. 1.5: الكمال فن الحرب الإلكترونية بيمب ماي ألغوريثم الآن، it8217s لا مثل هذه الشركات كل استخدام نفس الاستراتيجيات. بعض استخدام التحليل الإحصائي والمراجحة من أنواع مختلفة، في حين أن آخرين تعمل حصريا في 8220market المجهرية استراتيجيات 8221، والتي يبدو أنها تنطوي على معرفة الشجاعة الإلكترونية الحميمة من أنظمة الصرف وكيف يمكن أن تكون، أم، الاستفادة منها. يمكن للمرء أن الانخراط في التداول فلاش. وهو ما يجادل البعض بأنه شكل من أشكال التصديق القانوني. قد الأسواق بلودجيون مع أوامر من خلال 8221 مسجل حشو 8243 (ما هفت المبلغ عن المخالفات ديف لور يدعو هجوم دوس المالية). قد أوامر طبقة عبر السوق مثل خرافية الغبار، وربما تحاول تحريض اندلاع 8221 مومنتوم الاشتعال 8220، الذي يبدو أن يكون شكل من أشكال التلاعب السوق خفية. البعض لديها استراتيجيات تجارية عدوانية تهدف إلى استباقية بعد الاتجاهات وأخذ الفرص، في حين أن البعض الآخر قد يكون أكثر سلبية، مثل الإلكترونية أيكيدو-بوتس باستخدام الحد الأدنى من الجهد المبذول من الطاقة. It8217s يستحق أخذ قراءة من هذه القطعة من قبل ايرين ألدريدج إذا كنت 8217re مهتمة في بعض الاستراتيجيات. هذه المقدمة هنا مفيدة أيضا. كما جانبا، إذا كنت ترغب في الحصول على الشعور للغة وروح المشهد، it8217s دائما يستحق تصفح المناقشات الفنية من كوانتس المالية المهنية على أماكن مثل منتديات ويلموت. وهؤلاء الناس مغمورة في غنية نيتي من التمويل يوما بعد يوم، ولديهم عموما معرفة لائقة من هذه الأشياء. إذا كنت لعبة 8217re لتصارع مع المصطلحات، وتحقق من مستخدم مثل كوانتومار، الذي يحب أن يضع تيار من رعاة البقر المالية الكلام (وهو المسألة non8217t إذا كنت don8217t فهم ذلك، ولكن it8217s مفيدة لإزالة هذه المحادثات عن القرائن): 8220 معظم هفت هي لعبة سرعة بسيطة جدا من المراجحة. فهي إما نقدية نقدية مقابل أسواق العقود الآجلة أو في الأسهم التي تحصل على هيتاكين في واحد إن و سيلبوي في مكان آخر، إما كل أو معظم المال يتم من جزء صغير من الحسومات في سوق الأسهم. بعض الشركات القليلة تفعل ميلي ثانية التداول الزخم، يدركون أن هناك شخص يأتي في أوامر وأنها تقفز قبل أوامر (لأنها أسرع للوصول إلى السوق) أنها تدفع السوق سنت واحد وبيع مرة أخرى إلى المشتري الأصلي 8230 أنها تستخدم أيضا فلاش أوامر للقفز قبل أوامر كبيرة. البعض أيضا ننظر في عمق الكتاب ومحاولة التجارة كذلك. وهناك عدد قليل من الاستراتيجيات التي يستخدمونها في الأسهم. أيضا بعض الشركات تنظر في أسواق الخيارات و أرب هيدجرس دلتا. معظم الاستراتيجيات ليست رياضية ولكن تتعلق المجهرية من الأسواق 8230 هذه المحلات هي محلات عالية التردد جدا، يمكن أن يكون هناك ما يصل الى الملايين من أوامر يوميا اعتمادا على عدد الأسواق وكيف بنشاط أنها التجارة. أنها تتطلب في الغالب جيدة حقا مجموعات المهارات C، أبي الاتصال المعرفة على الجانب البرمجيات. الجانب الأجهزة أنها تتطلب معرفة الأجهزة مستوى منخفض حقا مثل تجاوز كومة وخداع حبات. كما أنها تبحث عن الرجال لانوان الذين يمكن دفع البيانات بضع ميكروثانية أسرع في الشبكة. أنها تستخدم معدات مكلفة للغاية والمتخصصة. مفتاح بسيط هو سريع سريع يكلف 50K8230 جميع البيانات المتوفرة لمجموعات هف متاحة لجميع التجار، والفرق هو أنها التجارة على تلك المعلومات قبل أن تتمكن حتى الحصول عليها في جهاز الكمبيوتر الخاص بك. مدى السرعة التي يمكن الحصول عليها والرد في السوق هو الفرق. إنهم يتعاملون مع أجھزة الکمبیوتر الصغیرة من رقم واحد في شبکاتھم وأجھزة الکمبیوتر، ولیس المیلي ثانیة. 8221 1.6: النقاش الأکادیمي (الضیق) بعیدا عن جمیع تفسیرات الفیدیو یوتوب. التقارير الصحفية ومناقشات المنتدى حول هفت، ومن الواضح أن هناك أيضا هيئة من البحوث الأكاديمية. إذا كنت 8217re تبحث عن حجج قوية بدلا من Quantumar8217s المدفعية 82208217let لي أقول لكم كيف هو iso2121 الشارع الذكية، يمكن للفرد الموجهة نحو البحث تصفح المجلات الأكاديمية. هناك بحوث ناشئة عن إدارات المالية والاقتصاد، بشكل غير مفاجئ، ولكن أيضا من عدد قليل من التخصصات الأخرى. وأشار صديق لي الذي يدرس التمويل على مستوى الجامعة أن هناك مشكلة محتملة في البحوث هفت هو أن الباحثين يعتمدون على شركات هفت لمنحهم البيانات وبالتالي هم دائما في خطر من الاستيلاء عليها فكريا من قبل الشركات التي تعتمد عليها، وربما حتى الانخراط في أشكال الرقابة الذاتية. إضافة إلى ذلك، يبدو أن البحث غالبا ما يحاول أن يكون جافيا وفنيا بقدر الإمكان يبدو وكأنه يظهر في عالم خال من السياسة أو الثقافة أو التاريخ، أو، في هذا الشأن، أشخاص حقيقيين، مما يجعله مملة قاسيا ويصعب قراءته . أسئلة البحث ضيقة، مع التركيز الهوس على أسئلة مثل HFT8217s تأثير على السيولة واكتشاف الأسعار. في جوهرها، تشير السيولة إلى مدى سهولة التداول. إذا وصلت في السوق و I8217m على الفور قادرة على بيع أو شراء، وهناك سيولة عالية. إذا، من ناحية أخرى، فإنه يأخذ مني وقتا طويلا لشراء أو بيع، هناك سيولة منخفضة. ويتعلق بعض النقاش حول هفت والسيولة ما إذا كان هفت يضيف إلى، أو مجرد استيعاب السيولة. وبعبارة أخرى، هل تساعد شركات هفت، على شبكة الإنترنت، المشاركين الآخرين على التجارة بسهولة أكبر، أو أنها تحصل في الطريق وتشمل هذه المناقشة أسئلة عما إذا كانت السيولة التي قد تقدمها حقيقية أم لا. على سبيل المثال، يمكن للتجار الروبوت أن يشير باستمرار إلى أنهم 8217re على استعداد للتداول، ومن ثم الهرب. إن اكتشاف األسعار هو مصطلح مختصر إلى حد ما بالنسبة للعملية حيث يتم تحديد السعر الصحيح على ما يبدو لشيء ما من خالل مجموعة من المشاركين في السوق 1 (التفاعل مع المعلومات من خالل 2 (وضع أوامر الشراء والبيع التي يتم توسطها من خالل بعض البنية التحتية للسوق. حتى إذا أعلنت شركة 8217 أن شركة على وشك الإفلاس وسعر السهم صواريخ فجأة صعودا، فمن المرجح أن يكون هناك خطأ في عملية اكتشاف الأسعار. والسؤال هو، هل هفت يساعد على الكشف عن المشاعر الحقيقية في السوق، أو أنها لا تسبب سوى عدم الاستقرار والشذوذ غريب مثل فلاش كراش هناك أيضا هيئة ناشئة من البحوث حول ما إذا كانت الشركات هفت تفعل قانوني، أو يشكل نوعا من والتلاعب في السوق أو 8220front - تشغيل 8221 على حساب المشاركين في السوق الأخرى. وأخيرا، بدأنا نرى في هزيلة من المقالات حول الأبعاد البشرية لل هفت، والناس الفعلية التي تدير هذه العمليات، والسياسة من كل شيء، والأنثروبولوجيا وكيف يعكس مسار أوسع للاقتصاد العالمي. في وقت لاحق سوف نأمل تحديث هذا مع قاعدة بيانات مناسبة من هذا البحث 1.7: البحوث، وممارسة الضغط، وإعلام مناقشة تنظيمية تقديم دليلك إيمبارتيال الكثير من الأخبار على هفت حول المعارك السياسية والتهديدات من المنظمين لتثبيط عليه. من الناحية النظرية، من المفترض أن يكون النقاش التنظيمي من قبل البحوث الأكاديمية، ولكن بالطبع قد نشك أيضا أن المناقشات التنظيمية هي على حد سواء أبلغ عن طريق الضغط. وغالبا ما يتخذ الضغط نفسه شكل مجموعات تلتقط قطع بحث أكاديمية معينة لعرضها على المنظمين. مبادرة الأسواق الحديثة. على سبيل المثال، برعاية اختيار الحميمة من المقالات البحثية ودية لدعم ما ادعاه أن هفت يخلق يوتوبيا السوق أن 8220 يحفظ المستثمرين الأفراد 8217 المال عن طريق خفض تكلفة الصفقات 8221 وأنه 8220democratises اليوم 8217s marketplace8221. وعندما لا تحصل هذه الهيئات التنظيمية على الرسائل المزعجة من قبل هذه المجموعات التي تخدم مصالحها بشكل شفاف، فإنها تضع قدرا كبيرا من البحث في هذا المجال بنفسها، مما يثير الأوراق والإحاطات الإعلامية. وقد يتلقون أيضا تقارير من تلك الشركات ومجموعات إصلاحات على مسار الحرب ضد هفت. وهذا يشمل مجموعات مثل ثيميس التداول. الذي، على حد تعبير الكاتب مايكل لويس، لديها 8220 أكثر من أي شخص لشرح ونشر الافتراس في سوق الأسهم الجديدة 8221 (انظر مجموعة واسعة من البحوث هفت حاسمة). ومن بين النقاد الآخرين مزود البيانات نانيكس و ديفيد لوير المذكور آنفا. وهناك أيضا مجموعة كاملة من النقود المالية المرتجعة من المدونات المالية الذين يتكلمون ضدها. وتشمل أنواع اللوائح التي يتم اقتراحها فرض الضرائب على هفت (شيء على غرار ضريبة المعاملات المالية)، واللوائح المتعلقة بسرعة التداول وحجم الطلب ونسبة الطلب إلى التجارة (عدد الطلبات التي يمكن للمتداول وضعها في، بالنسبة إلى عدد المرات التي التجارة فعلا). هذه المناقشات في مراحل مختلفة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وآسيا. نلقي نظرة، على سبيل المثال، في قانون تداول عالية التردد الألمانية. بالمناسبة، it8217s يستحق النظر في ديناميات معارك تنظيمية مماثلة على تكهنات سوق السلع. وأشار التبادل السلعي مثل مجموعة سم إلى دراسة واحدة من قبل المتأنق في جامعة إلينوي أن يجادل لماذا المضاربة لم 8217t زعزعة سلبي في أسعار السلع الأساسية، على الرغم من أن العديد من الدراسات الأخرى جادل ذلك. وتستفيد شركات التمويل السريع، مثل شركات تجارة السلع، من تعقيد الوضع وبطء الهيئات التنظيمية. أنها تأخذ ضمنا الموقف الذي 8220 أنها يمكن أن أثبتت 8217s خطأ، it8217s right8221، بدلا من 8220 دون ذلك 8217s ثبت الحق، يجب أن نأخذ الاحتياطات 8221. ملاحظة: إذا كنت ترغب في دعم بلدي المستمر كريتيف كومونس الكتابة، يرجى النظر في شراء لي البيرة الظاهري الجزء 2 (4500 كلمة) خمسة إطارات من خلالها لعرض هفت ماذا تريد أن ترى إلى حد ما، وأنا غير مبال فيما إذا كان أو لا هفت يعطل الأسواق. ويرجع ذلك جزئيا إلى أنني دون 8217t اتخاذ الأسواق لتكون نوعا من البناء المقدسة التي تخدم البشرية بشكل واضح، وبالتالي لا يمكن أن ينسب. أعني أن الأسواق كانت منذ فترة طويلة مؤسسات الإساءة المنهجية، حيث يمكن لمن يتمتعون بمزيد من القوة أن يستخدموا عملية التبادل غير السياسية على ما يبدو لاستخراج الميزة. ولكن، Let8217s للحظة تخيل أن البنية التحتية للسوق لا تولد نوعا من القوة المقدسة الغامضة التي تجعل المجتمع دائما أفضل حالا. ما يفعله هفت بالضبط لمساعدة هذا حسنا، والامتناع عن أنصار هو أن هفت يسهل السيولة في الأسواق للأدوات المالية. يأتي هذا البيان مكملا بغضب الله مثل التحذيرات حول ما سيحدث إذا انخفضت هذه السيولة. إذا سمحت للسيولة بالانخفاض، فإن معاش الجدات سيعاني من خداع السيولة هو دائما خدع مثل ذلك 8217s أعظم خدمة للبشرية منذ اخترع النار. الآن، أنا don8217t ترغب في أن تكون (أيضا) الحكم، ولكن في نطاق واسع من المظالم المجتمعية، 8216 انخفاض السيولة بشكل طفيف في أسهم مايكروسوفت 8217 بالكاد تحتل المرتبة، وعلى نطاق واسع من الإنجازات البشرية، 8216slightly سيولة أعلى في أسهم مايكروسوفت 8217 بالكاد المرتبة إما. It8217s ليس مثل خالق خوارزمية اخترع طريقة جديدة لحصاد الطاقة من البراغي البرق. وبالتأكيد، باستخدام درجة جامعتك في الحوسبة المتقدمة للمساهمة في المجهر أكثر دقة 8216price اكتشاف 8217 don8217t يعني أنك تحصل على النزول في الكتاب الكبير من الفضيلة الإنسان. ولكن بالطبع هذا النداء الكامل للأخلاق من جماعات الضغط من الواضح أنه مخادع تماما. هذا ليس 8217s ليس مثل الناس الحصول على وظائف في شركات هفت لأنها تمتلك رغبة الإنجيلية لتحسين السيولة لمساعدة المتقاعدين. وقد خلق إنشاء مجموعة بنية تحتية خفيفة السرعة ملحمة لاستغلال التناقضات الأسعار المجهرية حول ما تفعله مع مساعدة المتقاعدين كما سباقات الفورمولا 1 له علاقة تحسين النقل للمسنين. 2.1: التقدم الذي لا يمكن وقفه من وكلاء عقلانية دون وكالة كانوا وكلاء مستقلين، والاستجابة من الناحية المنطقية للحوافز بغض النظر عن الطعون في الأخلاق من هفت، وهناك خط آخر أكثر خفية. لاحظ اسم مجموعة اللوبي الموالية ل هف 8211 مبادرة الأسواق الحديثة. الاسم هو محاولة متعمدة لرسم أي شخص يشعر بالقلق إزاء هفت كعدو للتقدم الحديث، واقفا في طريق انتصار لا مفر منه لعالم أكثر كفاءة وعقلانية. إن عقيدة التقدم التكنولوجي راسخة على نطاق واسع في مجتمعنا، مثل قطعة صعبة من البرامج الضارة الاجتماعية التي تنزع النبضات الحيوية للناس. وسخرية لوديت سخرية، بدلا من الاحتفال بها شكوك صحية نحو أدوات قوية. ولكن هذه الشهوة الجنسية التقنية تصبح أكثر رسوخا عندما تجتمع مع الاعتقاد الاقتصاد السائد في فضيلة وحتمية العوامل الاقتصادية العقلانية السعي لتحقيق المصلحة الذاتية. ومن هنا، فإن الرؤى الطوباوية المزدوجة للتقدم التكنولوجي الذي لا يمكن وقفه، والأسواق - كما لا يمكن وقفها - التقدم تندمج في تيار واحد. إذا كان يمكن بناء التكنولوجيا، وشريطة أن يكون هناك نوع من الربح يمكن أن يكون من قبل رجال الأعمال أخذ فرصة على المدى القصير لبناء ذلك، يضع الجمود في، عجزا متخيلا لوقف 8216progress8217، بغض النظر عما إذا كان من المفيد فعلا في على المدى الطويل أم لا. إن محاولة الوقوف في طريق مثل هذا التدفق من الأعمال الفردية تعتبر غير مجدية، وحتى غير عادلة، مثل محاولة وقف النهر تتدفق أسفل التل. في الواقع، وهذا هو جزء من التفكير الخلفية الضمني الذي يؤدي إلى مصطلحات مثل سباق 8216arms2121 تستخدم لوصف تطور هفت (وغيرها من التكنولوجيات). إذا كان منظم واحد don8217t القيام بذلك، آخر سوف. سمعت من أي وقت مضى شخص التكنولوجيا قائلا أنك لا يمكن أن تتوقف التكنولوجيا هناك سخرية عميقة لهذه الرؤية. قبل كل شيء، هناك نقص واضح في وكالة المتوقعة عندما يصر الناس على أن 8216this ​​لا يمكن أن تتوقف 8217، لكنه يحصل يقترن مع رؤية الآلاف من رجال الأعمال كل منفردا بشكل فردي من خلال 8216agency8217 نحو شيء من شأنها أن تحدث بغض النظر عما إذا كانوا يختارون لجعلها تحدث أم لا. وبعبارة أخرى، نوع من الوكالة نحو تنفيذ خطة مسبقة. هذه الرؤية للعقلانية وكيل دون الوكالة هو الشيء الذي يفجر الكثير من التفكير السائد في الاقتصاد، وهو مزيج غريب من إطالة فضيلة الفرد المخاطرة في حين يؤكد في وقت واحد أنهم 8217re غير ذات صلة، مجرد الدمى التي تعمل على إرادة 8216th السوق 8217 . هنا، على سبيل المثال، هو كبير بالرصاص الرأسمالي المغامر مارك الكوبي شرح له اتخاذ على هفت: 8216 إذا كنت تعرف اللعبة هو مزورة وأنه من القانوني للمشاركة في هذه اللعبة مزورة، هل سوف تفعل كل شيء ممكن للمشاركة إذا كنت يمكن بالطبع انت ترغب . في بيان يقطر في الغموض المتناقضة، رؤية وكلاء مستقلين يتصرفون مثل الروبوتات المبرمجة مسبقا التي يجب أن تلتزم بعض القانون يتصور من الاقتصاد. MUST. PARTICIPATE. IN. RIGGED. GAME. في الرد إد يقول: لا علامة، أنا لست حرفا من كتاب إكون 101. أنا تماما قادرة على تجاوز الدافع للعب لعبة مزورة، وتقرر عدم تشغيله. في قول أنه أمر لا مفر منه، you8217re مجرد محاولة لتبرير عدم قدرتك على القيام بذلك. المشكلة، على الرغم من ذلك، هو أن توفر ما يكفي من الناس يعتقدون مثل مارك، لا يزال الجمود تقديمها على أنها طبيعية. وهي مشكلة عمل جماعي تصور على أنها محررة للإمكانات البشرية غير المحققة في السابق. 2.2: الأتمتة: الناس خلق الروبوتات إلى بيانات كبيرة (أزمة) جيدة الكلب، غو فيتش ليكون واحدا من العوامل الاقتصادية المذكورة أعلاه في الفضاء هفت، تحتاج إلى السيطرة على ثلاثة أشياء. أولا، تحتاج إلى السيطرة على الأجهزة المادية: الأسلاك الفعلية والكابلات وأبراج الميكروويف. ثم، يجب أن تكون قادرة على السيطرة على تيارات البيانات السفر من خلال تلك الأسلاك، لجمع ذلك وترتيب ذلك بطريقة فعالة. ثم يجب أن تكون سيد الخوارزمية التي تعرف ما يجب القيام به بناء على تلك البيانات. الخوارزمية هي الصورة الرمزية الآلي في السوق، 8216thinking8217 والتصرف نيابة عنك. يجب أن تعمل الطحالب الخاصة بك مع الكثير من البيانات، لكنه 8217s الجدير بالذكر أن ليس الجميع ينظر هفت كعالم من 8216big data8217. وتتعلق الضجيج حول البيانات الكبيرة إلى حد ما بالقدرة المتزايدة على معالجة السدود الضخمة من البيانات في الوقت الحقيقي (مثل نمذجة المناخ على الحواسيب الفائقة)، ولكن 8216 ريال-تايم 8217 doesn8217t يعني بالضرورة سرعة على مستوى الميكروثانية. فإنه لا فرق ما إذا كان يأخذك 5 دقائق أو 20 ميكروثانية لمعرفة إعصار يتشكل. الكثير من هفت، من ناحية أخرى، هو أكثر عن وقت رد الفعل الغاشم إلى خرطوم الضغط العالي من البيانات، وليس سد. ومع ذلك، فإن القدرة على التفاعل بسرعة ميكروثانية إلى السدود الضخمة من البيانات آخذة في الظهور. وكان من المعروف أن شركة هفت ترادبوت (مقرها في هذا المبنى في كانساس سيتي) لتداول مليار سهم في يوم واحد، مما يجعل الملايين من الصفقات الفردية. في كلماتهم الخاصة، تغييرات البيانات 8220Market تؤدي نظامنا لإنتاج أوامر جديدة في بضع مئات من نانو ثانية. نقوم بجمع وتحليل المليارات من صفوف البيانات للعثور على الحافة. لدينا مجموعة هادوب أكثر من اثنين petabytes.8221 كتلة هادوب هو صفيف لعقد كميات هائلة من البيانات، واثنين من بيتابايت هو 2 مليون غيغابايت. كم جيغا بايت هو جهاز الكمبيوتر الخاص بك بغض النظر عما إذا كان ينبغي اعتبار جميع استراتيجيات هفت مجالا من البيانات الكبيرة، هفت هو مجموعة فرعية من عالم أوسع من التداول الخوارزمية، والتي هي في طليعة علم البيانات المالية بشكل عام. لإنشاء خوارزميات المالية غالبا ما ينطوي أولا 8216 باك-test8217 الخوارزميات المحتملة على البنوك الضخمة من بيانات السوق التاريخية، والانخراط أساسا في 8220 ما إذا I8217d القيام به هذا بين 1980 و الحالي 2121 تمارين السفر الوقت. If you find an algo that seems to work on past data, you can crystalise it, then send it to work on real-time data in the present. John Fawcett of Quantopian notes with a certain amount of joy how automated algorithms 8220remove human emotion and bias from trading decisions8221, opening up a brave new world of emotionless finance. You use statistical back-testing to find the most 8216rational8217 strategy, then lock it in a hard-coded shell that 8220never falls prey to sentimental pitfalls8221. You too can now isolate and strip away your emotion from your rationality, automating your rational self in the form of your very own algorithm that you can keep like a pet, or a slave, to do things for you. 2.3: Automation: Robots create (big) data to crunch people NETWORK, OR SPIDERS WEB We tend to understand the concept of actively using technology to achieve certain ends (exercising agency), but we find it harder to conceptualise the potential loss of agency that technology can bring. It8217s a phenomenon perhaps best demonstrated with email . I can use email to exercise my agency in this world, to send messages that make things happen. At the same time, it8217s not like I truly have the option to not use email. In fact, if I did not have an email account, I would be severely disabled. There is a contradiction at play: The email empowers me, whilst simultaneously threatening me with disempowerment if I refuse to use it. In HFT and algorithmic trading more generally, we have a range of disparate players each individually working on building little pieces of the infrastructure and single algorithms that they control. When we zoom out though, we might see the outlines of something bigger. While individual algorithms appear as isolated, individual slaves to creative masters, the collective array of algos can begin to seem like a spiders web displaying emergent properties that are not under the control of any particular human master. Or, lets put it this way: Traditional sci-fi depictions of artificial intelligence always show an individual mad genius building and unleashing an overlord computer that then kind of behaves like a hyper-powerful human. In reality, if an overlord technological system was to be built, it would not be a single computer, and neither would it be built by a single mad genius, and it wouldnt really look or feel anything like a human. It would be an interwoven mesh of technology, brought to life by individuals who never explicitly designed it, with no obvious human face or interface. In reality we already see these emergent forms all around us, but are not well trained to recognise them. They emerge whenever humans 8216lock themselves in8217 to reliance on a technological infrastructure, and lock themselves in to a point where they cannot pull back out due to the interconnections and dependencies that subsequently emerge. Those infrastructures then, have a certain power over society, even though their individual nodes may be under the control of particular people. I have previously referred to this concept 8211 albeit in a different context 8211 as the Techno-Leviathan. technological infrastructures that seem passive and neutral but that contain a kind of latent organising force over the people who seemingly contract into using them. So, the question to ponder is whether, when viewed collectively . we might begin to imagine the high speed mesh of individual algorithms as resembling one a giant robot, brought to life by hapless human agents-without-agency, all believing themselves to be shit-hot independent gunslingers of the market, but actually just a disconnected workforce for an emergent AI. Or at least that8217s what Stephen Hawking might argue . Even if you dont buy that abstract concept, we might look into the more concrete realm of individual algorithms to see the shifting power dynamics: there is much excitement about 8216machine-learning8217, the creation of self-teaching algorithms that seek constant enlightenment and self-improvement, creating their own personalities. Artificial intelligence is not just being able to process stuff, it8217s the ability to learn. Indeed, the FT8217s Sally Davies notes that 8220GFT, which works with big global investment banks, has partnered with Massive Analytic, a big data start-up, to develop trading software based on 8220artificial precognition8221. Even if it doesnt end up in the realm of Minority Report, it stands to be a total mindfuck for regulators. 2.4: Disconnected boys with dangerous toys NERD CULTURE MEETS JOCK CULTURE Having detoured into the possibilities for an emergent rise of the machines, we might go back down to earth and look into the human world of HFT. Who are the individual people involved, and what are the cultural dynamics Obviously there are many different types of people involved in HFT. Im sure many of them are lovely, but the last algo trader-boy I met was a guy from Ronin Capital who happened to be one of the most condescending assholes I8217ve experienced in a while, coming packaged with one of those heavy-set wrist-watches and a shirt with expensive fibres, both marking out a rising member of the financial elite. He spent a lot of time in the gym, because you dont develop big muscles from sitting behind a computer. This seemed to fit quite well with the pseudo Samurai aesthetic of his firm. If you enter Ronin8217s website, there are gong sounds and pictures of swords, as if the traders behind the interface of the computers want to imagine themselves engaged in hand-to-hand combat with a vicious opponent that could actually kill them. Of course, given that they are probably educated at elite universities, it is unlikely that they8217ve ever had any exposure to actual bodily harm, and probably never will. This is a dynamic in the financial sector more broadly: highly educated people, frequently male, induced into believing they8217re engaged in some kind of mortal combat, despite the fact that they8217re surrounded with abundant opportunities and money, and despite the fact that they8217re sitting in an air-conditioned office at a computer engaged in nothing remotely like combat or physical hardship. This pseudo-battle is perhaps best exemplified by TradeBot, who without a trace of irony state that: The stock market is tough. It owes us nothing. It punishes our mistakes. Others have more money, more power, more connections. We are underdogs. We keep learning. نحن الابتكار. Every day is a new fight. Technology is our weapon. We make millions of small trades. We cut losses. We identify opportunities. We focus. The market can be beaten. We love the game. When assessing these banal market-as-mortal-combat statements, I like to use the WWII Grandfather Test . which involves me asking myself what my grandfather would say about it. He was a bomber pilot during WWII and got shot down over Germany, crash-landing a flaming heap of metal on the coastline after probably killing a lot of people with incendiary bombs. Ask your granddad: what do you think about Tradebot8217s battle with the 8216the market8217 I don8217t know about your granddad, but I like to think mine would have said, 8216I have no bloody idea what they are doing, but I know it has no connection to real people living in real places8217 . Seriously Tradebot, if you really think you8217re so tough, go do some shipbreaking in Bangladesh. and you8217ll quickly discover that an actual battle isn8217t a 8216game8217. Indeed, you can always sense something is a realm of cushioned elites when the language is all about 8216players8217 jostling with each other. Sports and games are simulacrums of combat, not actual combat. You only perceive the real world as a 8216game8217 when you8217re in certain types of environments that provide a big cushion to protect you 8211 like an elite, global city, for example. There is a particular urban geography to these infantile computer games. When one is sitting in a nice modern city full of other fairly superficial activities, things like HFT gain a certain legitimacy. They are creatures of urban, tech-centric society, where couches, excel-spreadsheets and lattes abound. It8217s only in such a setting that you can imagine grown adults bickering with each other over the meterage of cable connecting them to a stock exchange. Imagine the furious exec shouting at the co-location manager, 8216Our cable is a metre longer than Tradebot8217s cable, why the fuck did you allow that We8217ve lost a nanosecond8217 It8217s kind of embarrassingly juvenile when you stand back a moment, look through granddad8217s eyes, and watch a serious-faced discussion about whether C or Java will achieve the holy grail of zero latency. We8217re not talking about old-school realpolitik here, where some tycoon is battling another tycoon for control of some vast mining territory. Regardless of whether HFT is damaging or not, its just kind of. um. عرجاء. 2.5: HFT and the financialisation of meaningless noise AS YOU CAN SEE, OUR PRODUCT CAPTURES MEANINGFUL MARKET MOVEMENTS 8216Financialisation8217 is a term laden with various interpretations, but it tends to refer to the increasing importance of the financial sector in overall economic life, the infusion of financial sector norms and morality into everyday culture, and the process by which previously uncommoditised things get turned into financial products that can be traded on financial markets. That8217s a pretty broad description, so I prefer to initially think of financialisation as the end result of things being made 1) ownable 2) investable and 3) tradable. The greater the intensity and extent of these elements, the greater the degree of financialisation of that thing. Ownable means the thing can be claimed by someone, and that they can exclude others from its use. 8216Ownability8217 relies on being able to isolate and separate something off from things around it. For example, the enclosure movement involved turning land into demarcated parcels that could be separated from each other and privately owned Investable means turning the thing owned into an asset that delivers returns over time. While a piece of land might be something that you can own, and have an emotional connection too, you might begin to view it as an asset when it is used to produce yields over time. It might be perceived as a generic investment, rather than a piece of land with a particular history and life Tradable means that asset can be passed on to others Still, moving land from person to person is slow and personal. Land only really gets financialised with it is turned into a generic 8216asset class8217 that disconnected investors can quickly buy into or out of. So, imagine a financialisation process in this sequence: I own a farm. I can use it to make food I own a share in my neighbour8217s farm. I can claim a portion of the produce I own a share in a small private farming company. I get annual monetary dividends and read the reports I own a share in a large publicly traded farming corporation. I get monetary dividends and can sell my shares to others at any point on the stock exchange I own a share in a huge agriculture exchange-traded fund (ETF) that owns shares of farming corporations all over the world I own a share in a hedge fund that rapidly trades a portfolio of such ETFs, and bets on such ETFs via derivatives We might say that financialisation is the creeping process by which new frontiers of ownership are isolated, and turned into investable products that a wide, disconnected range of dispassionate investors can emotionlessly slide into and trade with each other. The more distant you are from the thing you8217re invested in, and the easier it is to trade, and the faster the trading, the more disconnection you can experience. But, there is a point when the speed of trading hits a tipping point, and takes you into a realm that is no longer about the farm, or anything real for that matter, at all . This is where HFT take us. While it ostensibly seems to be about the trading of shares on stock-markets (and other things like currencies), in reality HFT has nothing to do with shares. The 8216thing8217, or object that is being traded is not actually a financial instrument, but rather it is the microscopic tremblings of a financial instrument. This is a subtle point to convey. Much normal speculative trading is done fast, with a trader quickly buying something and then trying to sell it to someone else. Nevertheless, there is always a sense of a thing being manipulated in some way. Just like when you are flipping a hot potato, there is always a brief moment of being invested in the heat of the real world, even if fleeting, and there is always some residual awareness that there is some reality to the thing. In the case of a BP share, for example, the share has a reality based the fact that it is a legal claim upon what BP owns. It is thus directly connected to the real world outlook of those oil fields and pipelines. We call traders who make assessments of that reality fundamental traders: They might say I think OPEC is going to decrease supply and thereby boost the price of oil, and thereby boost BPs profit. I will therefore buy this BP share that allows me to benefit from any perceived increase in the value of BP8217s collective assets. The actions of such fundamental traders give rise to a second-degree reality that is exploited by traders who watch the data they generate. We call this technical trading. Such traders may say Market data suggests that a lot of people are currently buying BP shares. I am going to ride with this sentiment. Both of these techniques rely on a type of sentience, an awareness of some external reality and an ability to reason about it. In the case of fundamental trading, its the awareness about some new development in the world of oil. In the case of technical trading, its the awareness of some new trend that is developing among other traders. For something to contain meaning, in the human sense of the word, it should be something that is open to human experience . There are many things that are not open to human experience - for example, perceiving radio waves - and in a sense that takes them out of the realm of meaning. Sure, we can use instruments to detect radiowaves, and try make meaning out of the resultant observations, but radio waves cannot ever really mean anything to us in their raw state. The key thing about a radiowave though, is that its existence does not depend upon human observation. It exists regardless of whether you can perceive it or not. A share is nothing like this. A share, by definition, is a politically constructed claim on a politically constructed company that is run by humans, doing things that are perceivable by humans. Its value does not exist outside of human assessment of how well that is being done, and there is no hidden reality to a company that operates outside the realm of human experience. We cannot say something like well, we cannot see BP, but we know it exists through experiments at CERN . BP, unlike radio-waves, has no microsecond reality. In other words, nothing can meaningfully change in such a legally constructed entity in the imperceptible space of microseconds. Thus, when you in fact do dip into the realm of microseconds, it is highly implausible that an automated trading algorithm is actually being exposed to external 8216outside information8217 that has anything to do with either BPs operations, or observation of an emergent trend in people trading BP shares. At that level, all youre doing is highly precise arbitrage activities in microscopic inconsistencies in peoples perceptions, or perceptions of perceptions, of reality. The activity going on at the molecular microsecond level is by definition, not about the thing being traded. The sheer emotional disconnection engendered by the technological medium, combined with the sheer speed means that this certainly cannot be thought of as trading in things at all. This is the isolation of, and subsequent trading of microscopic, subconscious instability. It is the financialisation of meaningless noise, something that previously wasnt subjected to commodification. The algos have an internal world, like the internal world we see in those electron microscope pictures where tiny, imperceptible flakes of dust appears as a whole landscape with valleys and hills. From the perspective of an atom, that world means a lot, but from the perspective of humans, the internal contours of a speck of dust are irrelevant and meaningless. Likewise, at microsecond level, you8217re trading meaninglessness. In closing: Parasitic algorithmic surrealism One common problem in thinking about HFT, though, is that people8217s minds run away with them. They feel panicked by how alien it seems, having visions of extreme market meltdown as rogue algorithms run everything in a giant psychedelic orgy of routers. Its worth taking a breath before stressing out too much. While it8217s true that the algorithms might exist in serene, unreal bubbles, at some point they are constrained by the reality of the world. Take, for example, the Flash Crash. It was a momentary breach where rogue algorithms painted a warped picture of reality, but minutes later the real world kicked back in and the algos had their collective wills bent back. If Wallmart goes bankrupt, the value of a Wallmart share will tank, and if an algorithm says otherwise, it will be crushed by the legal reality that the shareholders of Wallmart are going to get blasted out of the water. There are probably limits on how much HFT can proliferate. I mean, a parasite relies upon an ecosystem to survive, and in the end, HFT algos have to feed off something. In this case, it8217s probably the big institutional investors - the whales that make up the baseload order flow of the market - that host the HFT parasite. The question is not so much whether HFTs can 8216take over8217 a market, but rather whether they disrupt it, exert a new cost on it, or otherwise cause a nuisance. (of course, if youre an industry lobbyist, you might alternatively suggest that they 8216offer useful services8217 and improve the ecosystem) To me, though, the really interesting question about HFT is not this banal fixation on whether it disrupts markets or not. Its the cultural and political elements. Its how such a ridiculous thing can be viewed as legitimate . And, its the sheer physicality of it, the fact that it appears ephermeral yet relies upon huge real world infrastructure to engage in the essentially meaningless activity. And, it is the geography. Its a technology set that attempts to eliminate distance and time, but perception of distance and time are two main components of a sense of difference between places. Eliminate the sense of distance and the time it takes to get there, and you can create the homogenising illusion of being in many places at once simultaneously. The computer interface at a global HFT firm, presiding over multiple global markets, is an agent of bland homogenisation. Above all, though, HFT is an agent of financial surrealism. We make electricity by burning real fossil fuels dredged out of the Niger Delta, and then waste that running servers doing something that cannot even be represented. Serious-faced men have serious-faced meetings about it, but they might just as well be wearing pink unicorn outfits in a Neverland dream. Seriously, WTF are you doing Further reading: People to follow for up-to-date HFT info And finally. These pieces take me ages to write, so if youd like to support my ongoing Creative Commons writing, please consider buying me a virtual beer. Cheers The funny bit about this statement: quotI mean, aerospace engineers do something that8217s pretty complex and I can8217t tell you how they technically do it, but I nevertheless understand what they do in principlequot Is that computers design the flying machines now, and engineers direct the machines which design them. This is a decent overview: aero. stanford. edureportsvkievolutionarykrooa. pdf I39m sure they do Mason. My point here wasn39t so much whether or not computers are involved in aerospace engineering, but rather the fact that we have an intuitive grasp of the end goal of aerospace engineering (which we often don39t have with HFT) Well written and you make some thought-provoking points at the end. I don39t think your understanding of automated trading is particularly nuanced (I run a trading firm) but it does not necessarily detract from your point. Keep in mind that these trading firms are able to make money because there are eager and willing counterparties looking to trade. If you want to argue that the world would be better off if all this short term trading could be somehow abolished, I could be persuaded to agree. Unfortunately no one involved (the buyers -- or more likely agents thereof -- or the sellers, in this market for instantaneous liquidity) are particularly interested in that scenario. Best Introduction of High Frequency trading I have ever read. مادة كبيرة. Paul Great piece, thanks Would just question your claim about there being no legal or political reality in the microsecond realm. We can make authority over any social category rest with whatever we like, even if that state of affairs is never observed.